الفصل السادس: الوسطاء وطرق التداول - الجزء الثالث
سوق الساعات الإضافية (After-Hours Trading)
بالإمكان بيع الأسهم وشرائها عن طريق شبكات التداول المستقلة والتي لا تتبع أياً من الأسواق التقليدية (نيويورك ونازداك والسوق الأمريكي). وعن طريقها يتم تداول الأسهم ما قبل الساعات الرسمية للتداول وبعدها، وتختلف أوقاتها من وسيط لآخر إلا أنها غالباً من 4:00 صباحاً وحتى 8:00 مساء.
أشهر شبكات التداول الإلكترونية:
- Instinet
- Island
- Archipelago
- RediBook
- Brut
هذه الشبكات الإلكترونية تعرف بمسمى ECN (Electronic Communication Networks) وتعمل بشكل مستقل عن الأسواق التقليدية.
مخاطر التداول في سوق الساعات الإضافية
المخاطر الرئيسية:
- عدم وجود صناع سوق: لا يوجد أخصائي ولا صانع سوق في سوق الساعات الإضافية
- انخفاض السيولة: عدد أقل من المتداولين يعني سيولة أقل
- فروق أسعار كبيرة: قد تكون فروق العرض والطلب كبيرة جداً
- تنفيذ بطيء للأوامر: قد تستغرق الأوامر وقتاً أطول للتنفيذ
- تقلبات حادة: الأسعار قد تتقلب بشكل كبير بسبب قلة السيولة
فنجد أن الصعوبة في التعامل في سوق الساعات الإضافية تكمن في عدم توفر السيولة الكافية لجعل التداول يعمل بطريقة طبيعية. والمشكلة في عدم توفر السيولة هي أنه عندما يرغب المستثمر ببيع أسهم ما أو شرائها قد لا يجد عدداً كبيراً من المستثمرين ممن يرغب في البيع والشراء، وبذلك قد يكون السعر المعروض غير طبيعي أو مبالغاً فيه.
كيفية عمل سوق الساعات الإضافية
الطريقة التي يعمل بها سوق الساعات الإضافية هي قيام شبكة الحاسب الآلي بأخذ طلبات البيع والشراء من قبل الوسطاء المسجلين لديها وتسجيلها في "سجل الأوامر" (Order Book). عادة يتم جعل الجهة اليسرى لطلبات الشراء وبكمية معينة، والجهة اليمنى لطلبات البيع وبكمية معينة.
وعندما يكون هناك التقاء (Match) بين طلب شراء وطلب بيع تتم الصفقة ويسجل سعر هذه الصفقة والوقت الذي تمت به.
ميزة مهمة: معظم خدمات التداول في سوق الساعات الإضافية لا تقبل الأوامر بسعر السوق، وتقبل فقط السعر المحدد؛ وذلك لحماية المستثمر من الاستغلال من قبل الآخرين.
كيفية التعامل في سوق الساعات الإضافية:
- ليس بإمكان الفرد التعامل مباشرة مع الشركات التي تقدم هذه الخدمة
- التعامل يتم عن طريق الوسطاء ممن بدأ في الآونة الأخيرة تقديم تلك الخدمة لعملائه
- يحتاج المستثمر عادة إلى تفعيل هذه الخدمة عن طريق موقع الوسيط على الإنترنت
- تتمثل عملية التفعيل بموافقة المستثمر على شروط التداول والإقرار بمعرفة المخاطر
نصيحة: بالإمكان متابعة ما يجري في هذه الأسواق الإلكترونية عن طريق موقع ياهو باختيار طريقة "After Hours" عند استعراض سهم ما.
التداول اليومي (Day Trading)
التداول اليومي هو الشراء والبيع لعدة مرات خلال اليوم الواحد على أمل أن يحقق المتداول ربحاً بسيطاً جراء كل عملية وبالتالي يخرج في نهاية اليوم بربح معقول يعوضه عن وقته وجهده.
تحذير مهم: التداول اليومي يشكل مخاطرة كبيرة على المتداول نظراً للتقلبات الحادة للأسعار وحدة التنافس بين المتعاملين في الأسواق. تشير دراسات عديدة أجريت على المتداولين اليوميين أن نسبة قليلة جداً تلك التي تحقق ربحاً معقولاً وإن الاستثمار طويل الأمد هو الأنجح دائماً.
أسباب انتشار التداول اليومي:
- انتشار الإنترنت: مما أتاح للمتداول إمكانية التداول من أي مكان
- انخفاض تكلفة التداول: وبالتالي انخفاض مقدار العمولة على كل عملية تداول
- ظهور قوانين مساعدة: مثل نظام تنفيذ الأوامر الصغيرة (SOES)
- إظهار الأسعار: مما يجبر صناع السوق على إبراز الأسعار الداخلية
- عرض أسعار نازداك من المستوى الثاني: مما يوفر بيانات تفصيلية عن العرض والطلب
متطلبات التداول اليومي
متطلبات النظام الأمريكي:
- رأس مال أدنى: 25,000 دولار في الحساب
- عدد العمليات: 4 أو أكثر من عمليات البيع والشراء خلال 5 أيام متواصلة
- نوع الحساب: حساب الهامش
- الموافقة: تفعيل خدمة التداول اليومي من الوسيط
كيفية عمل التداول اليومي:
يستطيع الشخص الحصول على أربعة أضعاف رأس ماله من الوسيط دون دفع أي فائدة عليه، بشرط أن يعاد المبلغ المقترض قبل إغلاق السوق لذلك اليوم. معنى ذلك أن من لديه 100,000 دولار نقداً أو كأسهم قوية قابلة للاقتراض (ما يسمى بـ "Marginable") فيكون متاح له 400,000 دولار للتداول اليومي.
مثال:
إذا كان لديك 100,000 دولار في حساب الهامش، يمكنك التداول بـ 400,000 دولار خلال اليوم، على أن تعيد 300,000 دولار إلى الوسيط قبل نهاية التداول.
ضوابط مهمة:
- يتم التداول اليومي في حساب الهامش
- يشترط النظام ألا يقل حساب المتداول اليومي المنتظم عن 25,000 دولار
- إذا انخفض الحساب عن 25,000 دولار، فيقصر الحساب على التداول نقداً لمدة 90 يوماً
- يدخل في حساب نهاية التداول اليومي الوقت المخصص لساعات الإضافية
خطورة التداول اليومي
المخاطر الرئيسية:
- التقلبات الحادة: الأسعار قد تتغير بشكل كبير خلال دقائق
- المنافسة الشديدة: منافسة مع محترفين ومؤسسات كبيرة
- نسبة نجاح منخفضة: معظم المتداولين اليوميين يخسرون أموالهم
- التكلفة العالية: تكلفة الأجهزة والبرامج والدورات التدريبية
- الضغط النفسي: التوتر والضغط المستمر
متطلبات التداول اليومي الاحترافي:
- دورة تدريبية: قد تصل تكلفتها إلى حوالي 3,000 دولار
- برامج حاسوبية: لتحليل حركة الأسعار وكمية التداول
- المستوى الثاني من أسعار نازداك: لعرض بيانات تفصيلية
- رأس مال كافي: 25,000 دولار على الأقل
- وقت كافي: للتعلم والممارسة
توصية المؤلف: الاستثمار طويل الأمد هو الأنجح دائماً، والتداول اليومي مناسب فقط للمحترفين ذوي الخبرة والرأس مال الكافي.
خاتمة الفصل
عند اختيار الطريقة التي يتم بها الاستثمار، فعلى المستثمر التعرف على الطريقتين الرئيسيتين لتداول الأسهم. حيث ذكرنا أن وسيط الخدمة الكاملة يتولى عملية اختيار الأسهم بدلاً من المستثمر، وقد يقوم بعمليات البيع والشراء بنفسه بدون الرجوع للمستثمر، ويأخذ مقابل معرفته وجهده عمولة عالية جداً مقارنة بما يأخذه وسيط التكلفة المنخفضة.
ويجب على المستثمر معرفة الأنواع الثلاثة الرئيسية للحساب لدى الوسيط، وهي الحساب النقدي، وحساب الهامش، وحساب البيع المسبق. وذكرنا أن من الأفضل التعامل في حساب الهامش نظراً لكون الكثير من الأدوات الاستثمارية تتم من خلاله، مثل عقود الخيار والمقدرة على البيع المسبق والتداول اليومي وغيرها.
ويجب التأكد من فهم الطريقة التي يعمل بها حساب الهامش حيث إنه سلاح ذو حدين، كونه يرفع من العائد بشكل كبير عند صدق توقعات المستثمر، ويؤدي إلى خسائر كبيرة في حالة فشل توقعاته.
في الفصل التالي سوف نقوم بشرح طريقة إدخال أوامر البيع والشراء، بما في ذلك الأوامر الخاصة بالبيع المسبق.