الفصل السابع: أوامر البيع والشراء - الجزء الأول

محتويات هذا الجزء:

مقدمة الفصل

في هذا الفصل سنتعرف على أنواع أوامر البيع والشراء التي يجب على المستثمر معرفتها بشكل مفصل ليتمكن من إدخالها بالشكل الصحيح، وكيفية الاستفادة منها لتحقيق الأهداف الاستثمارية.

                    الأسئلة الرئيسية في هذا الفصل:
                    ما أنواع أوامر البيع والشراء التي يجب معرفتها؟
كيف يتم إدخال أوامر التعامل والبيع المُسبق؟
ما الأخطاء الشائعة في عملية إدخال الأوامر؟
هل يجب على المستثمر تجنب الشراء في اليوم الأول من الطرح؟

                

إدخال أوامر البيع والشراء سواء عن طريق الحاسب الآلي مباشرة أو عن طريق الوسيط هاتفياً أو الحضور شخصياً، فيجب معرفة أنواع هذه الأوامر وكيفية الاستفادة منها. هناك نوعان رئيسيان من أوامر البيع والشراء:

أمر بسعر السوق (Market Order): يتم التنفيذ فوراً بسعر السوق الحالي
أمر بسعر محدد (Limit Order): يتم التنفيذ بسعر محدد أو أفضل منه

أنواع الأوامر الأساسية

يمكن تصنيف أوامر البيع والشراء حسب عدة معايير:

حسب السعر:

أمر السوق: تنفيذ فوري بسعر السوق الحالي
أمر محدد: تنفيذ بسعر محدد أو أفضل منه

حسب الكمية:

كمية عادية: تنفيذ جزئي مسموح
كمية مشروطة (All or Nothing): تنفيذ كامل أو لا شيء

حسب الفترة الزمنية:

أمر ليوم واحد (Day Order): ينتهي في نهاية اليوم
أمر ساري حتى إشعار آخر (Good Till Cancelled): يستمر حتى الإلغاء

أمر بسعر السوق (Market Order)

يعتبر هذا النوع من أوامر البيع والشراء الطريقة الوحيدة لضمان إتمام عملية البيع أو الشراء بشكل فوري، ولكن بسعر غير معروف إلى أن تتم العملية.

مثال: قد يطلب المستثمر من الوسيط (أو عن طريق الإنترنت) شراء 1000 سهم من شركة ما بسعر السوق.

كيفية التنفيذ:

عند وصول الأمر إلى السوق (سواء سوق نيويورك أو السوق الأمريكي أو سوق نازداك)، فإن الأمر يُنفذ حسب قيمة أقل سعر للعرض (Ask Price). تذكر بأن السهم معروض للبيع (Ask) بسعر معين، ومطلوب للشراء (Bid) بسعر معين.

تحذير مهم:

قد يحصل المستثمر عند إدخال هذا الأمر على ما يحتاجه من أسهم بأسعار مختلفة حسب قوى العرض والطلب وعدد الأسهم المتوفرة في العرض والطلب.

مميزات أمر السوق:

ضمان التنفيذ الفوري
مناسب للحالات العاجلة
لا يحتاج لتحديد سعر

عيوب أمر السوق:

السعر غير معروف مسبقاً
قد يتم التنفيذ بسعر غير مرغوب
لا يسمح بتحكم في السعر

أمر بسعر محدد (Limit Order)

يستخدم هذا النوع للشراء أو البيع بسعر محدد؛ بحيث إنه في حالة حدوث الشراء فإن المشتري يضمن الحصول على الأسهم بسعر لا يزيد عن السعر المحدد، وفي حالة حدوث البيع فإن البائع يضمن بيع الأسهم بسعر لا يقل عن السعر المحدد.

مثال للشراء: شراء 1000 سهم بسعر محدد يساوي 50 دولاراً. ولا يتم الشراء بأي سعر أعلى من ذلك، بل من الممكن أن يتم الشراء بأقل من هذا السعر حسب تقلب السعر بين الحين والآخر.

ملاحظة مهمة:

هذا الأمر لا يعني بالضرورة شراء كامل الكمية المطلوبة، بل شراء أي عدد من الأسهم إلى 1000 سهم كحد أقصى.

خاصية الكل أو لاشيء (All or Nothing):

لضمان شراء كامل الكمية بالسعر المحدد يجب جعل الكمية مشروطة، أو ما يعرف بخاصية التنفيذ بالكل أو لاشيء (AON)، وذلك للتأكد من تنفيذ جميع الأسهم المطلوبة كاملة، أو لا تتم العملية على الإطلاق.

مثال: بيع 1000 سهم بطريقة الأمر المحدد بسعر 50 دولاراً مع خاصية الكل أو لاشيء؛ ليضمن في حالة تنفيذ طلبه أن السعر الذي يحصل عليه يكون على الأقل 50 دولاراً، وبكمية تساوي 1000 سهم.

مشاكل الأوامر المشروطة:

تفقد أولويتها في التنفيذ للأوامر غير المشروطة
قد لا تنفذ على الإطلاق نتيجة عدم وصول سعر السوق للسعر المحدد
تستعمل عادة عندما لا تكون هناك رغبة قوية بتنفيذ الأمر بسرعة

فترة سريان الأمر:

يمكن إضافة خاصية الوقت لهذه الأوامر لتحديد فترة سريان الأمر:

أمر ليوم واحد: ساري المفعول حتى انتهاء التداول في ذلك اليوم
أمر ساري حتى إشعار آخر: ساري المفعول حتى إشعار آخر، وغالباً ما يقوم الوسيط بإلغاء الأمر بعد ثلاثة أشهر

الأوامر الموقوفة (Stop Orders)

أمر الشراء الموقوف (Buy Stop Order):

أمر الشراء الموقوف هو أمر شراء بسعر معين يجب أن يكون أعلى من السعر الحالي للسهم.

مثال: شراء 1000 سهم بسعر 55 دولاراً موقوف بالرغم من أن السعر الحالي للسهم 50 دولاراً.

كيفية العمل:

يعني هذا الأمر أن يتم إدخال أمر شراء لعدد 1000 سهم بسعر السوق وذلك عند وصول السعر الحالي للسهم إلى 55 دولاراً.

أسباب استخدام أمر الشراء الموقوف:

التحليل الفني: قد يرى المستثمر بأن الوقت المناسب لشراء السهم هو عند بلوغ السعر مبلغ 55 دولاراً (وليس عند سعر 50 دولاراً الحالي) وذلك حسب ما توصل إليه المستثمر من تحليل فني أو غيره.
تغطية البيع المسبق: قد يرغب المستثمر وضع حد أعلى لشراء تغطية البيع المُسبق، وذلك لتجنب المزيد من الخسارة فيما لو ارتفع السعر على عكس توقعات المستثمر.

أمر البيع الموقوف (Sell Stop Order):

أمر البيع الموقوف (والذي يعرف كذلك بأمر إيقاف الخسارة) هو أمر بيع بسعر معين يجب أن يكون أقل من السعر الحالي للسهم.

مثال: بيع 1000 سهم بسعر 45 دولاراً بالرغم من أن السعر الحالي للسهم 50 دولاراً.

أسباب استخدام أمر البيع الموقوف:

حماية الأرباح: قد يرى المستثمر الذي اشترى السهم بسعر 40 دولاراً على سبيل المثال، وارتفع السهم إلى 50 دولاراً، بأنه يحتاج إلى الحفاظ على أرباحه في حالة تدهور السعر في المستقبل.
البيع المسبق: قد يرى المستثمر الذي لا يملك السهم بأنه في حالة وصول سعر السهم إلى حد أدنى كوصوله إلى سعر 45 دولاراً في هذا المثال، فإن ذلك دليل على احتمال انخفاض السهم إلى سعر أقل من ذلك بكثير.

قواعد مهمة للأوامر الموقوفة:

في أمر الشراء الموقوف: يجب أن يكون السعر الموقوف أعلى من السعر الحالي
في أمر البيع الموقوف: يجب أن يكون السعر الموقوف أقل من السعر الحالي
السعر المحدد (إن وجد) يجب أن يكون مناسباً حسب نوع الأمر

سرعة التنفيذ

بالإمكان تصنيف هذه الأوامر حسب سرعة تنفيذها كما يلي:

الأسرع: أمر بسعر السوق

أمر بسعر السوق (أي بدون تحديد السعر) وبكمية محددة، ولكنها غير مشروطة - أي بدون خاصية الكل أو لاشيء (AON).

أقل سرعة: أمر بسعر محدد

أمر بسعر محدد وبكمية محددة، غير مشروطة، حيث قد لا تنفذ كامل الكمية. ويحصل المستثمر، على سبيل المثال، على 500 سهم فقط بالسعر المحدد، بالرغم من أن الأمر لشراء 1000 سهم.

الأبطأ: أمر بسعر محدد مشروط

أمر بسعر محدد وبكمية محددة، مشروطة. وهذا الأمر قد لا ينفذ على الإطلاق لعدم وصول سعر السهم للسعر المحدد أو لعدم توفر الكمية الكافية بالسعر المحدد.

                    نصيحة: يمكن إضافة عامل "ساري المفعول حتى إشعار آخر" في الأمر الأخير ليستمر الأمر لفترة أطول حتى يتم تنفيذه أو يقوم الوسيط بإلغائه.
                