المال والاستثمار في الأسواق المالية

الدكتور فهد الحويماني

الفصل الحادي عشر

متابعة المؤشرات المالية والاقتصادية

الجزء الثاني من ثلاثة البنك المركزي
دور البنك المركزي في الاقتصاد

يلعب البنك المركزي دوراً محورياً في التحكم بالاقتصاد من خلال عدة أدوات تمكنه من التأثير على كمية النقود المتداولة وأسعار الفائدة.

السلطة المطلقة للبنك المركزي: يتمتع البنك المركزي بسلطة مطلقة تمكنه من دفع الحركة الاقتصادية أو الحد منها من خلال التحكم في عرض النقود وأسعار الفائدة.
أسعار الفائدة وأدوات البنك المركزي
سعر الخصم (Discount Rate)

السعر الذي يفرضه البنك المركزي على البنوك التجارية عند اقتراضها منه.

الأهمية: مؤشر لاتجاه معدلات الفائدة في البلاد
سعر التمويل الفدرالي (Federal Funds Rate)

السعر الفعلي الذي تدفعه البنوك لبعضها البعض عند الاقتراض.

الأهمية: يؤثر في نهاية الأمر على الحركة الاقتصادية
معدل الفائدة المفضل (Prime Rate)

السعر الذي يحصل عليه أفضل العملاء من البنوك التجارية، ويكون أعلى من سعري الخصم والتمويل الفدرالي.

سعر LIBOR

سعر الفائدة بين البنوك في لندن، يؤخذ أحياناً كمقياس لأفضل معدلات الفائدة.

عمليات السوق المفتوحة (Open Market Operations)

طريقة يقوم فيها البنك المركزي ببيع سندات حكومية أو شرائها من أجل التحكم في كمية عرض النقود في البلاد.

شراء السندات الحكومية

عندما يريد البنك المركزي زيادة عرض النقود، يقوم بشراء السندات الحكومية من سماسرة السندات، مما يؤدي إلى رفع السيولة النقدية لدى البنوك.

النتيجة: زيادة عرض النقود وانخفاض أسعار الفائدة
بيع السندات الحكومية

عندما يريد البنك المركزي خفض عرض النقود، يقوم ببيع السندات الحكومية في المزاد المخصص، مما يؤدي إلى انخفاض السيولة النقدية لدى البنوك.

النتيجة: انخفاض عرض النقود وارتفاع أسعار الفائدة
نسبة الاقتراض (Margin Requirements)
ما هي نسبة الاقتراض؟

نسبة الاقتراض في حساب الهامش لدى وسطاء الأسهم، حيث يستطيع المستثمر أن يقترض من الوسيط نصف المبلغ المطلوب لشراء الأسهم (أو ضعف رأس ماله).

تأثير تغيير نسبة الاقتراض:
  • خفض النسبة: يحد من التوسع في الاستثمار ويقلل المضاربات
  • رفع النسبة: يشجع على التوسع والازدهار الاقتصادي
مثال على الاقتراض
رأس المال $10,000
الاقتراض $10,000
إجمالي الاستثمار $20,000
مؤشر أسعار المنتجين (PPI)
تعريف مؤشر أسعار المنتجين:

مؤشر مهم وسباق يتنبأ باحتمال حدوث تضخم في الأسعار، يركز على المنتجات الكبيرة وأسعار الجملة.

مميزات PPI:
  • لا يشمل أسعار الخدمات
  • يركز على أسعار الجملة
  • مؤشر سباق للتضخم
  • يشمل المواد الخام والمنتجات النهائية
أهمية المؤشر:

ارتفاع الأسعار يتبين أولاً لدى المنتجين وتجار الجملة قبل أن يصل إلى الأسواق، مما يجعل هذا المؤشر أداة مهمة للتنبؤ بالتضخم.

مقارنة مع CPI:
PPI:
• أسعار الجملة
• المنتجات فقط
• مؤشر سباق
CPI:
• أسعار التجزئة
• السلع والخدمات
• مؤشر لحاق
نسبة البيع المسبق (Short Interest Ratio)
ما هي نسبة البيع المسبق؟

مقياس لمعرفة مقدار الأسهم التي تم بيعها بشكل مسبق، فإذا كانت قيمة المقياس 2 لشركة ما، فيدل ذلك على أن عدد الأسهم المباعة مسبقاً يساوي ضعف معدل عدد الأسهم المتداولة يومياً.

نظرية الاتجاه المخالف (Contrarian Theory): كلما كانت نسبة البيع المسبق عالية جداً، فإن السهم يبدأ بالارتفاع بعد ذلك بفترة قصيرة، لأن الأغلبية في أسواق الأسهم على خطأ.
تفسير النسب
نسبة < 1 تفاؤل
نسبة 1-2 حيادية
نسبة > 2 تشاؤم
مؤشرات اقتصادية أخرى مهمة
مؤشرات الإنفاق والاستثمار:
  • الإنفاق الرأسمالي (CAPEX): قيمة العقود لإنشاء المباني والمصانع
  • مبيعات التجزئة: حجم المشتريات الخاصة بالأفراد
  • تراخيص البناء: عدد تراخيص بناء المنازل الصادرة
مؤشرات التوظيف والإنتاجية:
  • نسبة البطالة: وتغيرها من شهر لآخر
  • إنتاجية العامل: مقياس كفاءة العمالة
  • طلبات الشراء: عدد الطلبات التي لم تنفذ بعد
نصيحة للمستثمر: من المهم جداً متابعة المؤشرات الخاصة بالقطاع أو الصناعة التي ترغب الاستثمار فيها، ويمكن إنشاء مؤشرات خاصة بك بناءً على ملاحظاتك الشخصية.