الدكتور فهد الحويماني
السندات هي إحدى أهم وسائل التمويل المالي المتوفرة للشركات والحكومات وأقدمها، والتي عن طريقها تستطيع هذه الجهات الحصول على رأس المال اللازم للنمو والتطوير والمنافسة.
السندات هي إحدى أهم وسائل التمويل المالي المتوفرة للشركات والحكومات وأقدمها، والتي عن طريقها تستطيع هذه الجهات الحصول على رأس المال اللازم للنمو والتطوير والمنافسة. فبالنسبة للحكومات فهي عادة تلجأ إلى السندات لتغطية ما عليها من ديون قصيرة الأجل أو لتنفيذ ما لديها من مشاريع تنموية.
ولأن الحكومات لا تستطيع إصدار أسهم لرفع رأس مالها، كما تفعل الشركات، فإن خيار السندات دائماً هو المفضل لدى الحكومات. علاوة على ذلك وبسبب قوة الحكومات ككيان سياسي واقتصادي يمكن الاعتماد عليه، فإنها تستطيع عادة أن تصدر سندات بتكلفة أقل من التكلفة التي تدفعها الشركات.
كلما قل عامل المخاطرة في الاستثمار قل العائد الممكن من الاستثمار. السبب الآخر لقبول السندات الحكومية وقوة شعبيتها يعود لميزتها الضريبية، حيث إنه في كثير من الأحيان لا يقوم المستثمر بدفع ضرائب على أرباحه المتحققة من الاستثمار في السندات الحكومية.
وبالنسبة للسندات التي تصدرها وزارة المالية (أو الخزينة) الأمريكية، فإن لها مسميات معينة تأتي حسب فترة الاستحقاق الخاصة بكل نوع:
وبالإمكان شراء هذه السندات مباشرة عن طريق وزارة المالية الأمريكية أو عن طريق الإنترنت، بدون دفع عمولة لأي وسيط.
السندات هي مجرد وسيلة من وسائل الاستثمار، ولكن نظراً لاختلافها الكبير عن الأسهم، فإنها عادة تستخدم كأداة مكملة لمحفظة المستثمر المالية. حيث يقوم المحترفون غالباً بتخصيص نسبة معينة من محافظهم المالية للسندات، ونسبة معينة للأسهم، والباقي يحتفظون به بشكل نقدي.
والسبب يعود إلى تفاوت نسبة العائد بين الوسيلتين، والذي يكون غالباً (وليس دائماً) في الاتجاه المعاكس. فعند ارتفاع الأسهم تنخفض السندات، والعكس صحيح.
ينصح البروفيسور برتون مالكيل بأن تكون نسبة المال المخصص للاستثمار في السندات تتماشى مع عمر الشخص:
السندات هي أداة دين تصدرها الشركات والحكومات ويتم شراؤها من قبل المستثمرين من الأفراد والمؤسسات. بمعنى أن المستثمرين يقرضون أموالهم لتلك الشركات المصدرة للسندات مقابل الحصول على عائد مالي معين يتم تحديده في كل سند، يطلق عليه مسمى عائد الكوبون (Coupon Rate) أو العائد الاسمي للسند (Nominal Yield).
وكل سند له قيمة اسمية معينة (Face Value) تساوي عادة 1000 دولار للسند الواحد، وتاريخ استحقاق معين (Maturity Date) عنده تتم إعادة رأس المال 1000 دولار عن كل سند لمن يحمل ذلك السند.
| المصطلح | الرمز | التعريف |
|---|---|---|
| تاريخ الاستحقاق | Maturity Date | التاريخ الذي عنده يعاد رأس المال للمستثمر، ويختلف من بضعة أيام إلى 30 عاماً |
| القيمة الاسمية | Face Value | هي القيمة التي أصدر فيها السند، عادة تساوي 1000 دولار |
| السعر الحالي | Current Price | هو السعر الذي يتم فيه تداول السند في سوق السندات في أي وقت من الأوقات |
| العائد الاسمي | Nominal Yield | نسبة الفائدة المحددة للسند عند إصداره |
| العائد الجاري | Current Yield | هو ناتج قسمة العائد الاسمي على السعر الحالي للسند |
| عائد الاستحقاق | YTM | العائد الكلي المتحقق عند الاحتفاظ بالسند حتى تاريخ الاستحقاق |
أصدرت شركة ما سندات تنتهي بعد 15 عاماً، بعائد اسمي يساوي 10% وقيمة 1000 دولار لكل سند.
في هذه الحالة يحصل من يشتري سنداً واحداً بقيمة 1000 دولار على عائد سنوي يساوي 100 دولار حتى نهاية الخمس عشرة عاماً، وبعدها يستعيد رأس المال البالغ 1000 دولار.