الفصل التاسع: التحليل الأساسي للأسهم
مقدمة الفصل
في هذا الفصل سنتعرف على التحليل الأساسي للأسهم وكيفية قراءة القوائم المالية وتقييم الشركات.
أسئلة مهمة في هذا الفصل
- ما أهم ثلاث قوائم مالية يجب على المستثمر معرفتها؟
- كيف تقرأ القوائم المالية وتتعرف على أداء الشركات؟
- ما هي طرق تقييم الأسهم؟
- كيف نحسب السعر المستهدف؟
قد يبدو صعباً ومنهكاً أن يقوم المستثمر بدراسة الشركات دراسة جيدة وتحليل قوائمها المالية ومتابعة المستجدات لديها بشكل مستمر. ولكن الحقيقة المؤكدة أن هناك بعض الخطوات التي يمكن لأي شخص أن يقوم بها وعن طريقها يكتشف إن كانت الشركة قيد الدراسة صالحة للاستثمار أم لا.
معلومة مهمة
لا تتطلب هذه الخطوات بكل صدق الحصول على شهادة عالية في إدارة الأعمال أو الاستثمار لتطبيقها بشكل صحيح. بغض النظر عن الطريقة الاستثمارية المراد انتهاجها بواسطة التحليل الأساسي أو الفني أو عن طريق محفظة، فإن معرفة هذه الأمور سوف تجعل من القارئ مستثمراً ناجحاً ملماً بما حوله من مفاهيم تجارية وقادراً على اتخاذ القرار الصحيح.
أهمية التحليل الأساسي
التحليل الأساسي هو دراسة شاملة للشركة من جميع النواحي المالية والاقتصادية والتنظيمية. فهو يساعد المستثمر على فهم القيمة الحقيقية للشركة ومقارنتها بالسعر الحالي للسهم.
مميزات التحليل الأساسي
- فهم القيمة الحقيقية للشركة
- اتخاذ قرارات استثمارية مدروسة
- تجنب المخاطر غير المتوقعة
- تحديد فرص الاستثمار الجيدة
مخاطر عدم التحليل
- الاستثمار في شركات ضعيفة
- خسارة رأس المال
- اتخاذ قرارات عشوائية
- عدم فهم المخاطر
القوائم المالية الرئيسية
قبل أن نبدأ بدراسة التحليل الأساسي بشكل مفصل، علينا أولاً معرفة ما تحتويه أهم ثلاث قوائم مالية لأي شركة:
1. قائمة المركز المالي
تسمى أيضاً الميزانية العامة، وتوضح ما للشركة وما عليها في لحظة زمنية معينة.
2. قائمة الدخل
تسمى أيضاً بيان الأرباح والخسائر، وتوضح نتائج نشاط الشركة خلال فترة زمنية.
3. قائمة التدفقات النقدية
توضح مصادر النقد واستخداماته في الشركة خلال فترة زمنية معينة.
مصادر القوائم المالية
يمكن الحصول على هذه القوائم من:
- التقرير السنوي للشركة
- موقع إدجار (EDGAR) - قاعدة بيانات هيئة الأوراق المالية الأمريكية
- موقع ياهو المالي
- المواقع الرسمية للشركات
قائمة المركز المالي
قائمة المركز المالي، والمعروفة كذلك بالميزانية العامة للشركة، هي بيان مالي يوضح ما للشركة وما عليها في لحظة زمنية معينة.
الأصول (Assets)
ما للشركة:
- الرصيد النقدي والأوراق المالية
- حسابات قيد التحصيل
- المخزون
- المصانع والمعدات
- الأراضي والمباني
الخصوم وحقوق المساهمين
ما على الشركة:
- الخصوم (Liabilities):
- حسابات قيد الدفع
- ديون قصيرة وطويلة الأجل
- حقوق المساهمين (Equity):
- رأس المال المدفوع
- الأرباح المبقاة
المعادلة الأساسية
الأصول = الخصوم + حقوق المساهمين
ملاحظة مهمة
يشير الجزء الخاص بالأصول إلى حجم الشركة، فالشركة التي لها أصول كبيرة تعتبر كبيرة. ولكن ليس بالضرورة أن تكون الشركة غنية أو رابحة لكون أصولها كبيرة. الأصول في الواقع ملك للخصوم وحملة الأسهم معاً.