المال والاستثمار في الأسواق المالية

الدكتور فهد الحويماني

الفصل العاشر: مؤشرات الأداء المالية

الجزء الأول: مؤشرات السيولة وإدارة الأصول

تحليل مالي مؤشرات الأداء السيولة والأصول

مؤشرات السيولة (Liquidity Ratios)

تقيس مؤشرات السيولة قدرة الشركة على الوفاء بالتزاماتها النقدية عند الحاجة، وتشمل الالتزامات قصيرة الأجل والديون المستحقة.

مركب السيولة الجارية (Current Ratio)
الصيغة:
الأصول الجارية ÷ الخصوم الجارية

التفسير: يقارن بين الأصول الجارية والالتزامات قصيرة الأجل. القيمة المثالية تكون 2:1 أو أعلى.

مركب السيولة السريع (Quick Ratio)
الصيغة:
(الأصول الجارية - المخزون) ÷ الخصوم الجارية

التفسير: يقيس السيولة الفورية باستثناء المخزون. يعطي صورة أكثر دقة للقدرة على السداد السريع.

مؤشرات إدارة الأصول (Asset Management Ratios)

تقيس كفاءة الشركة في إدارة أصولها وتحويلها إلى مبيعات وأرباح، وتشمل إدارة المخزون والذمم المدينة والأصول الثابتة.

مركب دوران المخزون (Inventory Turnover)
الصيغة:
تكلفة البضاعة المباعة ÷ متوسط المخزون

التفسير: يوضح عدد مرات تجديد المخزون سنوياً. القيمة الأعلى تشير إلى كفاءة أفضل في إدارة المخزون.

فترة تحصيل الذمم المدينة (Days Sales Outstanding)
الصيغة:
الذمم المدينة ÷ (المبيعات السنوية ÷ 365)

التفسير: يوضح متوسط عدد الأيام اللازمة لتحصيل المبيعات. القيمة الأقل تشير إلى كفاءة أفضل في التحصيل.

مركب كفاءة الأصول (Asset Turnover)
الصيغة:
صافي المبيعات ÷ إجمالي الأصول

التفسير: يقيس مدى فعالية استخدام الأصول في توليد المبيعات. القيمة الأعلى تشير إلى كفاءة أفضل في استخدام الأصول.

مركب دوران الأصول الثابتة (Fixed Asset Turnover)
الصيغة:
صافي المبيعات ÷ الأصول الثابتة

التفسير: يقيس كفاءة استخدام الأصول الثابتة في توليد المبيعات. مهم للشركات كثيفة رأس المال.

أمثلة عملية وتطبيقات

مثال: شركة إنتل (Intel)
  • مركب السيولة الجارية: 2.5 (ممتاز)
  • مركب السيولة السريع: 1.8 (جيد)
  • دوران المخزون: 4.2 مرة سنوياً
  • فترة التحصيل: 45 يوماً
نقاط مهمة في التحليل
  • يجب مقارنة المؤشرات مع الشركات المنافسة في نفس القطاع
  • القيم المطلقة لا تعطي صورة كاملة - المقارنة النسبية أهم
  • تتبع المؤشرات عبر الزمن لرصد الاتجاهات
  • انتبه للاختلافات في السياسات المحاسبية بين الشركات