المال والاستثمار في الأسواق المالية

الدكتور فهد الحويماني

الفصل العاشر: مؤشرات الأداء المالية

الجزء الثاني: مؤشرات إدارة المديونية والربحية

إدارة المديونية الربحية تحليل مالي

مؤشرات إدارة المديونية (Debt Management Ratios)

تقيس مؤشرات المديونية مدى اعتماد الشركة على الاقتراض في تمويل عملياتها، وقدرتها على الوفاء بالتزاماتها المالية طويلة الأجل.

مركب المديونية (Debt Ratio)
الصيغة:
إجمالي المديونية ÷ إجمالي الأصول

التفسير: يوضح نسبة الأصول الممولة بالديون. القيمة الأقل تشير إلى مخاطر أقل.

مركب المديونية للملكية (Debt-to-Equity)
الصيغة:
إجمالي المديونية ÷ حقوق المساهمين

التفسير: يقارن بين الديون وحقوق الملكية. القيمة المثالية تتراوح بين 0.5 و 1.0.

مركب تغطية الفائدة (Interest Coverage)
الصيغة:
الأرباح قبل الفائدة والضرائب ÷ مصروفات الفائدة

التفسير: يوضح عدد مرات تغطية الأرباح لمصروفات الفائدة. القيمة الأعلى تشير إلى أمان أكبر.

مركب تغطية خدمة الدين (Debt Service Coverage)
الصيغة:
صافي التشغيل ÷ إجمالي خدمة الدين

التفسير: يقيس قدرة الشركة على سداد أصل الدين والفائدة. القيمة المثالية 1.5 أو أعلى.

مؤشرات الربحية (Profitability Ratios)

مؤشرات الربحية هي الأهم في تقييم أداء الشركة، حيث تقيس قدرتها على تحقيق الأرباح من عملياتها وتوليد عوائد للمساهمين.

هامش الربح الإجمالي (Gross Profit Margin)
الصيغة:
(المبيعات - تكلفة البضاعة المباعة) ÷ المبيعات

التفسير: يوضح نسبة الربح من كل دولار مبيعات بعد خصم التكلفة المباشرة. مؤشر على كفاءة الإنتاج.

هامش الربح الصافي (Net Profit Margin)
الصيغة:
صافي الربح ÷ صافي المبيعات

التفسير: يوضح نسبة الربح الصافي من المبيعات. المؤشر الأهم لربحية الشركة.

العائد على الأصول (ROA)
الصيغة:
صافي الربح ÷ إجمالي الأصول

التفسير: يقيس كفاءة استخدام الأصول في توليد الأرباح. القيمة الأعلى تشير إلى إدارة أفضل للأصول.

العائد على حقوق المساهمين (ROE)
الصيغة:
صافي الربح ÷ حقوق المساهمين

التفسير: يقيس العائد على استثمار المساهمين. المؤشر الأهم للمساهمين.

تحليل متقدم للربحية

هامش الربح التشغيلي (Operating Margin)
الصيغة:
الربح التشغيلي ÷ صافي المبيعات

التفسير: يقيس ربحية العمليات الأساسية قبل الفوائد والضرائب. مؤشر على كفاءة العمليات.

العائد على رأس المال المستثمر (ROIC)
الصيغة:
صافي الربح التشغيلي ÷ رأس المال المستثمر

التفسير: يقيس العائد على رأس المال المستثمر في العمليات. مهم لتقييم كفاءة الاستثمار.

أمثلة عملية وتطبيقات

مثال: شركة إنتل (Intel) - مؤشرات الربحية
  • هامش الربح الصافي: 25.3% (ممتاز)
  • العائد على الأصول: 18.7% (جيد جداً)
  • العائد على حقوق المساهمين: 28.5% (ممتاز)
  • مركب المديونية: 0.15 (منخفض جداً)
  • تغطية الفائدة: 45.2 مرة (ممتاز)
نقاط مهمة في تحليل الربحية
  • مقارنة هامش الربح مع المنافسين في نفس القطاع
  • تتبع الاتجاهات عبر الزمن لرصد التحسينات أو التدهور
  • انتبه للتقلبات الموسمية في بعض القطاعات
  • تحليل أسباب التغيرات في هامش الربح